三专家剖析美国债务危机潜伏风险

顶级经济学家警示：美国债务危机或引发“经济心脏病”

随着美国政府债务激增及潜在经济不稳定因素加剧，三位顶级专家近日对美国财政状况发出严峻警告。桥水基金创始人雷·达里奥（Ray Dalio）、哈佛大学教授暨前国际货币基金组织（IMF）首席经济学家肯尼思·罗戈夫（Kenneth Rogoff）和哈佛金融历史学家尼尔·弗格森（Niall Ferguson）的最新分析指出，美国可能正走向一场深刻的债务危机，或对全球经济产生重大影响。

著名对冲基金经理雷·达里奥强调，以下三大因素将决定美国债务问题的未来走向：
1. 债务利息占政府收入的比重：若利率持续上升，政府可能不得不削减其他关键领域的支出，以应对巨额利息负担。
2. 国债供需平衡：如果政府发行的国债数量超出市场需求，利率将被推高，导致融资成本增加，对经济和资本市场形成打压。
3. 中央银行的货币印发能力：若国债需求疲弱，美联储可能被迫通过印钞购买债券，这将加剧通胀并削弱美元的购买力。

达里奥警告称，一旦上述因素失控，美国可能陷入“债务引发的经济心脏病”，即财政支出的紧缩和经济活动的萎缩。他认为政府需要将债务占GDP的比重降至3%以下，这不仅能使利率下降150个基点，还可有效减轻经济压力。

肯尼思·罗戈夫则认为，美国进入债务危机的时间窗口可能比预期更短。他指出，当前庞大的财政赤字，无异于为未来的经济危机埋下伏笔。罗戈夫列出两种可能的危机路径：
1. 利率急剧上升引发经济冲击：这一情形将比新冠疫情后的通胀调整更为严重，对金融和实体经济造成广泛破坏。
2. 人为压低利率与资本管制：虽然此举可能减缓危机爆发，但将拖累经济增长，并实质上成为对储蓄者的“隐形税收”。