全球糖供应过剩预期致糖价下跌

2026年2月7日——全球糖市场迎来新一轮价格震荡，主要原因是持续的糖供应过剩预期导致价格承压。据最新数据显示，纽约原糖期货（SBH26）上周五下跌1.12%，达三个月低点；伦敦白糖期货（SWH26）下跌0.86%，创近五年最低价格。

巴西糖产量的持续增长是价格下行的重要驱动力之一。根据Unica的报告，2025/26年度截至1月中旬，巴西中南部地区累计糖产量同比增长0.9%，达到4023.6万吨。此外，用于生产糖的甘蔗比例从上一年度的48.15%提高至50.78%，显示加工导向的变化可能进一步放大供应量。

另一方面，巴西政府机构Conab将2025/26年度糖产量预测值从4450万吨上调至4500万吨。然而，2026/27年度巴西糖产量预计将下降至4180万吨，出口量预计同比减少11%至3000万吨，这可能在未来对市场形成支撑。

作为全球第二大糖生产国，印度的糖政策变化备受市场关注。印度糖厂协会（ISMA）数据显示，从2025年10月到2026年1月中旬，印度糖产量同比增长22%，达到1590万吨，并将2025/26年度的糖产量预期上调至3100万吨，同比增幅达到18.8%。

政府正在积极调整糖生产与出口的配额政策。2025年11月，印度食品部宣布允许国内糖厂在本年度出口150万吨糖，以应对国内供过于求的局面。此外，印度缩减了用于乙醇生产的糖产量配额，为提高出口打开了可能性。

分析机构Czarnikow和Green Pool Commodity Specialists预测，2025/26年度全球糖市场将出现大规模供过于求现象。Czarnikow预计2025/26年度全球糖过剩量达870万吨，比2025年9月的预测值增加120万吨，该机构还预计2026/27年度为340万吨。而Green Pool的数据显示，2025/26年度将出现274万吨的供应过剩。

全球其他主要糖生产国家也发布了增产预期。例如，泰国糖厂协会预测2025/26年度国内糖产量将同比增长5%，达到1050万吨。巴基斯坦和泰国等国家的增产趋势进一步加深了供应过剩的局面。

根据国际糖组织（ISO）的预测，2025/26年度全球糖产量将同比增长3.2%，达到1.818亿吨，创造新记录。同时，全球糖消费量预计同比增加1.4%，达到1.779亿吨。但消费增长仍无法抵消供应过剩对市场带来的影响。