Harbor资本增值基金2025年第四季度评论

Harbor Capital Appreciation Fund致力于主要投资股本证券，尤其是市值超过10亿美元的美国公司。在2025年第四季度，美国股市经历了一年的强势表现后，以温和增长收尾。然而，在人工智能发展潜力的持续担忧以及巨大投资涌入AI基础设施的背景下，市场波动加剧。这些不确定性直接影响了一些关键企业的表现，其中微软股价因担忧其AI与云基础设施的高额支出影响短期盈利能力而在第四季度出现下滑。

尽管如此，基金团队对未来表现保持信心。我们相信，Harbor Capital Appreciation Fund 在投资时间轴上仍然有能力可靠地实现超平均的营收和盈利增长。

本基金在2025年第四季度的表现落后于基准，这主要归因于通信服务和信息技术领域的选股策略，而医疗保健和公共事业板块贡献了积极的影响。这种情况凸显了在动荡市场中多样化投资的重要性，同时也提醒投资者对短期波动保持警惕。

在总结2025年的表现时，我们秉承长期视角，坚持优质企业的投资主张。无论近期政策或经济状况如何变化，高质量公司依然是我们资助组合稳定增长的基础。

展望2026年，全球宏观经济与美国政策环境可能面临一系列挑战，包括最高法院对特朗普政府关税的裁定、美联储领导层的变更、北美自由贸易协定的重谈以及11月的中期选举。这些因素只是众多可能驱动市场变化因素中的一部分。

我们采取一贯的投资纪律，专注于拥有核心竞争力和抗风险能力的优质公司，力求在不确定的政策和经济背景下实现长期增长。同时，基金团队继续采取风险管理策略，以应对可能出现的意外情况。

为了更好地应对未来发展趋势，我们在第四季度对投资组合进行了关键调整。这包括新建Amphenol和Merck的头寸，以捕捉AI基础设施和癌症治疗领域的增长潜力。此外，我们退出了LPL Financial和Nike的持仓，主要原因在于这些公司的盈利前景有限，同时存在转型不确定性。

展望未来，我们将继续评估这些基础性变化，为投资者提供稳定且具有增长潜力的回报。

尽管美国股市在2025年末因AI相关担忧和高额投资引发波动，但Harbor Capital Appreciation Fund以长远视角，应对挑战并抓住成长机遇。通过坚守高质量公司的投资策略和适时调整投资组合，我们相信基金将能够在未来实现特色鲜明、稳健的增长，为投资者创造价值。2026年，基金将在不确定性中寻找机遇，以稳健的战略为导向，为长期投资者的利益保驾护航。