新氧SY2025年第三季度财报电话会议纪要

[核心业绩表现]
新氧国际（So-Young International Inc.，纳斯达克股票代码：SY）于近期发布了2025年第三季度财务业绩报告，展示了其品牌医美中心业务的强劲增长。本季度，新氧的医美治疗服务收入同比大幅增长304.6%，达人民币1.836亿元，不仅持续引领公司整体收入增长，更超出管理层预期高值。同时，公司总营收同比增长4%，至人民币3.86亿元，得益于品牌医美中心数量的持续扩张。

然而，公司仍然面临多元业务板块表现分化的挑战。本季度净亏损达人民币6430万元，相较于去年同期人民币2050万元的净利润出现显著下滑。同时，信息与预约服务收入同比下降34.5%，至人民币1.172亿元，医疗产品及维护服务收入下降25%，至人民币6700万元，其他服务收入减少67.6%，至人民币1890万元。

[会员经济与复购力持续增强]
新氧在会员体系建设上的努力已显现成效。本季度，完成验证访问的用户数环比上涨36%，新增核心会员超过1万人，核心会员占据医美中心收入的高双位数比例，年度消费额超平均水平的2.5倍。

复购用户表现同样亮眼，复购收入在医美治疗服务收入中的贡献率达65%，且验证治疗订单量同比增长四倍，达5万笔。这些指标表明，会员系统正带动持续性的高黏性收入来源。

[创新突破与合规管理]
新氧发布的Miracle PLLA Version 3，在推出后不久便大获成功，首批5000个产品迅速售罄。其升级的生物相容性医疗聚合物材料在安全性、效果和持久性上实现全面提升。在定价方面，该版本提供了竞争力强、性价比高的选择，推广反响积极。未来，Miracle PLLA系列还计划通过垂直整合优化供应链，进一步降低采购成本并提升利润率。

在合规管理方面，新氧构建了包括合规、风控、监督、内审、服务交付及信息安全在内的六大支柱体系，确保医美服务安全可控。公司严格推行医师资质审核，仅10%的医师审核通过率，以及多层级诊断匹配机制，在快速扩张的同时保障服务质量。截至目前，各中心合规率低于1%，用户问题平均响应时间不超过两小时。

[面向未来的增长战略]
品牌医美中心的扩张仍是新氧未来发展的核心驱动力。公司预计2025年医美治疗服务收入将达人民币2.16亿元至2.26亿元，同比增幅高达165.8%-178.1%。年底前，门店总数将突破50家。为深入挖掘区域市场潜力，公司计划明年新增至少35家门店，重点布局四线城市并择机拓展至二线城市，以快速提升区域密度并验证运营模型。

展望未来，新氧表示将进一步推动数字化与人工智能技术的深度应用，优化运营效率，同时通过标杆产品扩大利润空间。随着规模效应的逐步显现，新氧的品牌医美中心业务正在迈向成熟，管理层对未来的发展和盈利能力充满信心。

[管理层点评]
新氧首席执行官乔梦娜（Mona Qiao）表示：“我们正在见证行业从营销驱动向信任驱动转变，用户更加重视透明化和标准化的服务。新氧将继续以客户为中心，助推行业迈向成熟，为股东创造长期价值。”首席财务官赵宁（Nick Zhao）则补充道：“我们期待通过持续的中心扩张和优化成本结构，进一步增强盈利能力和财务韧性。”

[Conclusion]
尽管面临多元化业务板块的挑战，新氧国际在核心医美业务上的稳步扩张令人瞩目，展现出强劲的增长潜力和抗风险能力。作为行业标杆，新氧正通过技术创新和合规管理，推动医美行业的高质量发展，引领更多用户享受到更优质、更安全的医美服务。