沃尔玛股价下跌利润增速放缓引担忧

沃尔玛公布最新财报，利润增长放缓引发市场关注

沃尔玛近日发布了2025财年第四季度财报，尽管营收与盈利超过市场预期，但其对当前财年的利润增长预期较为谨慎，引发资本市场一定担忧。受此消息影响，沃尔玛股价在财报公布当天下跌超过6%。尽管如此，该公司电商业务的强劲表现以及新兴收入来源的快速增长仍为未来长期发展提供了可观的支持。

在截至2025年1月31日的三个月内，沃尔玛实现了1805.5亿美元的收入，高于分析师预期的1800.1亿美元，盈利每股66美分，超过市场预期的64美分。然而，沃尔玛预计，在2026财年，净销售额将增长3%-4%，经调整后的营业收入将增长3.5%-5.5%。与前一财年9.7%的增长相比，新财年的增长目标显得保守。

此外，由于包括汇率影响及2024年闰年的影响因素，沃尔玛对2026财年的每股收益预测为2.50至2.60美元，低于华尔街分析师预期的2.76美元。该公司首席财务官约翰·大卫·雷尼（John David Rainey）指出，全球地缘政治因素以及潜在的北美地区关税增加的不确定性，是制定这一谨慎财务指引的主要原因。

沃尔玛的电商业务在财报中表现尤为亮眼。四季度，美国地区电商销售额同比增长20%，连续第11个季度实现双位数增长。全球范围内，电商销售额则同比增长了16%。这一增长主要得益于门店自提与配送服务的广泛推广，尤其是快速配送服务的强劲需求。

数据显示，有超过30%的美国客户愿意支付额外费用以加速订单配送，其中在圣诞节前夕，77%的订单选择了两小时内送达服务。沃尔玛美国区首席执行官约翰·弗纳（John Furner）还补充道，药品配送业务的全国推广为公司带来了新的增长机遇，许多顾客在订购药品的同时也选择了日常生活商品。

沃尔玛正致力于拓展零售以外的新收入来源，例如广告、第三方市场及订单履约服务。这些新业务目前规模尚小，但增速显著且利润率高于传统零售业务。沃尔玛的广告业务在全球范围内增长了29%，其中美国地区业务“沃尔玛连接”(Walmart Connect)增长24%。此外，基于第三方商家的订单履约服务更实现了两位数的增长。

雷尼表示，这些高利润率且快速增长的业务板块正在逐步改善公司的整体利润结构。他强调，“我们的业务正在朝着长期利润率持续提升的方向稳步迈进，我对此感到乐观。”

作为全美最大的杂货零售商，沃尔玛的表现被视为消费者健康的“晴雨表”。尽管1月的消费者支出有所波动，但雷尼认为这是受寒冷天气及季节性因素影响，并不代表消费习惯的根本性变化。而对于地缘政治风险，特别是北美地区潜在的关税政策变化，他表示公司早有应对计划，包括调整供应链与强化自有品牌，以最大程度减轻不利影响。

尽管对未来持谨慎态度，沃尔玛继续展现其强大的成本控制能力与灵活适应市场的运营方式。公司宣布将季度股息提高13%，至每股94美分，这是十余年来的最大增幅。

在全球宏观经济不确定性增加的背景下，沃尔玛以稳健增长的财务表现持续证明其市场领导地位。公司通过深耕电商、推动高增长业务及强化会员服务，展现了对未来长期发展的积极信心。

尽管2026财年初的预算较为保守，但沃尔玛管理层的谨慎态度更凸显其对复杂外部环境的敏锐洞察力以及运筹帷幄的能力。随着供应链优化与消费者需求挖掘的进一步