印度和巴西糖产量增长预期，引发全球糖价下跌
近日，全球糖价持续走低，其中纽约原糖价格达到两周半低点，伦敦白糖价格也触及两周低点。造成这一现象的原因，主要是市场对印度和巴西未来糖产量增加预期的担忧。
印度糖出口可能增加，引发市场震动
根据Bloomberg报道，印度可能从10月开始批准当地糖厂出口糖，这是印度新作季的开端。该消息引发市场对全球糖供应量增加的忧虑。印度气象部门表示，截至7月21日，印度季风降雨总量较正常水平高出6%，有望为印度的甘蔗丰收提供有利条件。印度是全球第二大糖生产国，其糖产量增加意味着全球市场可能面临短期供过于求的压力。
此外，根据印度国家合作糖厂联合会的预测，2025/26榨季印度糖产量可能同比大增19%，达到3500万吨。而在此前的2024/25榨季，由于产量下降至五年低点2620万吨，全球市场曾经历短暂的供应紧张。
巴西糖产量增长，助长供应过剩
与此同时，巴西的糖市场也传来消息。干燥天气促使巴西的甘蔗压榨进度加快，并且更多的甘蔗被用于生产糖，而非乙醇。Datagro指出，巴西糖厂在本月的上半月预计压榨了54%的可用甘蔗，这将额外为市场增加320万吨糖供应。
根据美国农业部（USDA）的预测，2025/26榨季巴西的糖产量预计将同比增长2.3%，增至创纪录的4470万吨。这一数据进一步强化了全球糖市场供应可能过剩的判断。同期，巴西南中部地区的累计糖产量已同比下降14.3%，表明过去一年的干旱天气仍在部分地区产生影响。
全球甜味剂消费变化对糖市场的边际影响
尽管供应前景承压，全球对糖的需求仍然显现出一定活力。例如，中国今年6月份的糖进口量大幅增长1435%，至42万吨，美国市场则可能因可口可乐决定使用甘蔗糖代替高果糖玉米糖浆而显著提高糖消费量。有分析认为，这一调整可能使美国糖需求增加400万至1150万吨。
泰国的产量预期增加，市场雪上加霜
除了印度和巴西，泰国作为全球第三大糖生产国，也传出产量增长的消息。泰国甘蔗与糖委员会预测，2024/25榨季泰国糖产量将同比增长14%，达到1000万吨。而2025/26榨季，泰国的糖产量预计还将增长2%，至1030万吨。这进一步增添了市场对供应增长的担忧情绪。
长期展望：供需关系仍将主导市场走势
从全球视角来看，美国农业部预测，2025/26榨季全球糖产量将增至创纪录的1.893亿吨，同比增长4.7%。同期，人类糖消费量预计刷新纪录，达到1.779亿吨。然而，即便如此，全球糖结转库存预计将增加7.5%至4118万吨，进一步表明市场对未来供需失衡的预期。
虽然部分地区短期内因需求增长为糖价提供了支撑，但整体来看，供应过剩的压力依然难以缓解。这一趋势或将给全球糖市带来深远影响。分析人士指出，未来糖价走势将依赖于产地天气状况、主要出口国政策走向及全球需求复苏程度的多重交织因素。
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