5月10日，美国东部时间凌晨03:48，由资深市场分析师Rich Asplund撰写的信息显示，全球可可市场近期出现显著波动。5月9日（周五），7月到期的纽约洲际交易所（ICE NY）可可期货价格收涨119点，创下近11周新高；同期伦敦ICE可可期货上涨17点，达到近5周高点。驱动这一价格上涨的关键因素之一，是科特迪瓦当前中期收获季的可可豆质量问题引发了市场的供应忧虑。
作为全球最大可可生产国，科特迪瓦的可可收获状况始终是全球市场的风向标。然而，据报道，目前中期作物的质量问题正持续困扰业内。在正进行的中期收获季中（通常从4月开始），可可加工企业频繁拒收来自科特迪瓦的可可豆。据市场反馈，每车中期可可豆的瑕疵比例高达5%-6%，远高于主要收获季的1%。
Rabobank研究机构进一步指出，此次质量问题的原因部分源于该地区降雨延迟，影响了作物成长和成熟。这一问题导致市场普遍预期，科特迪瓦今年的中期收获量仅为40万吨，较去年44万吨减少了9%。中期作物是科特迪瓦一年中两个可可收获季中较小的一季，因此任何减少都会直接拉高市场对高品质供应的担忧。
尽管供给因素推高了短期价格，但市场的上行趋势受到全球需求疲软的制约。尤其是在持续的贸易战背景下，因关税和价格上涨导致的消费压力，进一步加重了市场的不确定性。4月10日，全球最大的巧克力生产商之一Barry Callebaut下调了年度销售预期，原因正是高企的原料价格和贸易政策风险。此外，美国巧克力巨头好时公司（Hershey Co.）和亿滋国际（Mondelez International）也报告了一季度销售疲软，消费者因经济不确定性和高价巧克力正在减少支出。
与此相对的是，全球可可需求数据显示出略好于预期的韧性。第一季度，北美地区的可可压榨量同比下降2.5%，但好于市场原先预期的5%降幅；欧洲和亚洲的压榨数据也体现了类似的趋势，下降幅度分别为3.7%和3.4%，均小于预期。尽管如此，消费需求的整体疲软仍是潜在风险，尤其是高价商品对普通消费者的影响尚待进一步观察。
与此同时，对可可价格形成短期压力的还有库存的快速回升。自今年1月24日触及21年低点以来，ICE监控的美国港口可可库存已快速反弹，截至上周五，库存量达到了211.24万袋，为近7个半月以来的高位。这一反弹表明，短期供应压力有所缓解。
不过，供应端的不确定性依然存在。例如，科特迪瓦的出口步伐明显放缓。政府数据显示，截至5月3日，该国本销售年度的可可出口量为153万吨，同比增加11.7%，但相比去年12月35%的增长率明显放缓。此外，全球第二大可可生产国——加纳的可可供应也面临下滑风险。该国主导的可可监管机构Cocobod下修了2024/25年度的产量预测，预计为61.75万吨，比去年预估减少5%。
国际可可组织（ICCO）在2月28日发布的最新预测则进一步揭示了市场供应结构的深远变化。根据其报告，2024/25年度全球可可供应将迎来四年来的首次过剩，预计盈余为14.2万吨。然而，上一年度（2023/24）全球市场仍面临着44.1万吨的巨大短缺，这是60多年来的最大缺口。同时，2023/24年度的可可库存-压榨比降至27%，为46年来最低，这也为短期市场价格提供了一定支撑。
尽管供应存在改善迹象，但市场依然聚焦于长期可可需求的可持续性及供应链中断的潜在风险。在当前的全球经济和气候背景下，诸多不确定因素预计将在未来一段时间内继续影响可可价格。
目前的全球可可市场正处于供需两头博弈的关键阶段。一方面，主要生产国科特迪瓦的中期作物质量问题及加纳供应下调为价格提供了上行支撑；另一方面，受贸易不确定性和高企价格影响，全球需求的疲软可能成为阻碍市场进一步上涨的主要障碍。随着后续收获季的推进和宏观经济环境的变化，可可市场可能迎来新的调整期，投资者和业内人士需密切关注相关动态。
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科特迪瓦真的太厉害了，不愧是可可大国，这才让我知道，原来每一块巧克力背后都有深深的非洲印记！
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可可价格的小幅上涨，虽然刺了一下钱包，但也提醒我们珍惜美食背后的每一分努力和汗水才是王道！
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